La inflación se modera

Dos fuerzas opuestas influyeron en los mercados hipotecarios esta semana. Los datos de inflación por debajo de lo esperado fueron noticias muy bienvenidas para los inversores, pero no así el tono agresivo de la Fed. El efecto neto fue que las tasas hipotecarias terminaron la semana casi sin cambios.

El índice de precios al consumidor (IPC) es un indicador de inflación observado de cerca que analiza los cambios de precios de una amplia gama de bienes y servicios. En julio, el IPC fue un 8.5% más alto que hace un año, por debajo de la previsión del consenso, y muy por debajo del 9.1% del mes pasado. El IPC subyacente excluye los componentes volátiles de alimentos y energía y brinda una imagen más clara de la tendencia a más largo plazo. El IPC subyacente en julio fue un 5.9% más alto que hace un año, también por debajo del pronóstico de consenso, y por debajo del máximo del 6.5% en marzo, la tasa anual de aumento más alta desde 1982.

Mirando debajo de la superficie, los precios de la ropa, los precios de los vehículos usados ​​y las tarifas de las aerolíneas registraron caídas en julio. Los costos de la vivienda, que representan aproximadamente el 40% del IPC subyacente, continuaron aumentando significativamente, pero tienden a reflejar las condiciones cambiantes del mercado más lentamente que los demás elementos del índice. En otras palabras, los costos de vivienda actuales a menudo tardan un par de meses más en pasar al informe debido a problemas de medición. Este retraso es una de las principales razones por las que los funcionarios de la Fed dan más peso a un informe de inflación diferente, el índice de precios PCE, que se publica más adelante en el mes.

Si bien las noticias sobre la inflación fueron mejores de lo esperado en julio, la tasa anual del IPC subyacente se mantuvo muy por encima de las lecturas de alrededor del 2.0% observadas a principios de 2021, que es el nivel objetivo declarado de la Reserva Federal. Debido a esto, los comentarios recientes de los funcionarios de la Fed han indicado que no están de acuerdo con las perspectivas de los inversores para la política monetaria el próximo año. Tanto los funcionarios como los inversionistas anticipan aumentos de tasas adicionales en las próximas reuniones, lo que aumentará la tasa de los fondos federales a alrededor del 3.50% para fines de año. En ese momento, los funcionarios de la Fed esperan mantener las tasas estables o aumentarlas aún más según las condiciones económicas. Sin embargo, los inversionistas han valorado los recortes de tasas el próximo año con la teoría de que una economía en desaceleración hará que la Fed vuelva a apoyar el crecimiento en lugar de luchar contra la inflación. Dado que una política monetaria más laxa es generalmente mejor para los mercados hipotecarios, estos comentarios recientes que predijeron un camino más estricto fueron desfavorables para las tasas hipotecarias.

Mirando hacia el futuro

Los inversores estarán atentos a la orientación adicional de la Fed sobre el ritmo de las futuras subidas de tipos y la reducción de la cartera de bonos. Más allá de eso, Housing Starts saldrá el martes. Las ventas minoristas se publicarán el miércoles. Dado que el gasto del consumidor representa más de dos tercios de la actividad económica de los EE. UU., los datos de ventas minoristas son un indicador clave de la salud de la economía. Las ventas de casas existentes saldrán el jueves.

Fuente: MortgageTime™ de MBSQuoteline. Para leer el Artículo de la semana pasada haga click aquí.